El dólar experimentó una fuerte subida en Brasil, alcanzando por primera vez en su historia un valor superior a los 6 reales. En solo dos días, la moneda estadounidense incrementó su valor más de un 3%. Esta devaluación del real afecta negativamente a las exportaciones argentinas, dado que Brasil es el principal socio comercial de Argentina, y en el contexto del control cambiario en el país vecino, la competitividad de Argentina se ve aún más perjudicada.
El rendimiento de los bonos de Brasil también se disparó tras una ola de ventas en el mercado, motivada por la presentación de un controversial paquete de reformas fiscales que afecta al impuesto sobre la renta. En particular, el real se depreció un 1,33%, situándose en 6,0167 por dólar, tras el discurso del ministro de Hacienda, Fernando Haddad, el miércoles.
El mercado de acciones también sufrió pérdidas, con el índice Bovespa cayendo más de un 2%, alcanzando su nivel más bajo en tres meses. A la par, el rendimiento de los bonos de referencia a 10 años subió al 13,49%, un máximo en más de un año. La caída de los activos brasileños ocurrió luego de que el gobierno revelara, con varios días de retraso, sus planes para ampliar las exenciones fiscales a las rentas bajas y aumentar los impuestos a las rentas altas. La propuesta también contemplaba recortes en el gasto público para los próximos años, lo que generó incertidumbre en los mercados y desató un éxodo de inversores, provocando una caída de aproximadamente el 3,5% en la divisa brasileña en solo dos días.
Este paquete de reformas fiscales ha alimentado las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda pública de Brasil y sobre la capacidad del gobierno para cumplir con las normas presupuestarias que se impusieron el año pasado para frenar el aumento de la deuda. En palabras de Jason Tuvey, economista de Capital Economics, las medidas no cumplieron con las expectativas y refuerzan la idea de la falta de compromiso político para estabilizar las finanzas públicas. Por su parte, Hasnain Malik, de Tellimer Research, señaló que Brasil enfrenta problemas derivados de un exceso de deuda pública en moneda nacional, generada por un alto gasto público y muchas exenciones fiscales.
El jueves, el ministro Haddad intentó tranquilizar a los mercados asegurando que las reformas serán fiscalmente neutras y serán analizadas por el Congreso para su posible entrada en vigor en 2026. La devaluación del real viene en un contexto de dificultades fiscales para Brasil, que ha experimentado una tendencia de depreciación de su moneda a lo largo del año. Según Juan Manuel Franco, economista de Grupo SBS, esta caída del real presiona al peso argentino a través del tipo de cambio real, ya que las exportaciones brasileñas se vuelven más competitivas.
En cuanto a los dólares paralelos, Franco indicó que su comportamiento depende más de factores internos y de las expectativas sobre la economía local. A pesar de que la devaluación del real no es positiva para el peso, agregó que si las expectativas para Argentina siguen siendo favorables, el país podría reducir el ritmo de devaluación mensual del 2% al 1%. No obstante, subrayó que Argentina debe seguir avanzando en la normalización económica, especialmente en materia fiscal, para mitigar los efectos negativos de la devaluación del real.
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